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仪表网 行业财报】4月28日，禾信仪器(688622)发布2025年度报告，业绩呈现“营收大幅缩水、亏损近乎翻倍”的严峻态势，核心财务指标全面恶化，同时因营收不足1亿元且净利润为负，公司将被实施退市风险警示。
图片来源：禾信仪器公告
财报数据显示，2025年公司实现营业收入9939.26万元，同比2024年的2.03亿元大幅下降50.92%，近乎腰斩；归母净利润由2024年亏损4599.09万元，扩大至亏损9480.18万元，同比降幅达106.13%，亏损额翻倍；扣非归母净利润同步恶化，从上年亏损6310万元增至亏损9886.80万元，同比下降56.69%。
盈利能力指标同步走弱，全年全面摊薄每股收益(EPS)为-1.35元，加权平均净资产收益率(ROE)为-27.47%，资产负债率升至60.84%，财务压力显著上升。现金流方面呈现结构性分化，经营活动现金流净额由2024年的-821.32万元转正为920.52万元，主要得益于组织架构调整与成本管控见效；投资现金流净额为-832.99万元，因战略退出参股公司、资本开支减少同比大幅改善；筹资现金流净额799.63万元，源于股权激励回款及借款结构优化。
禾信仪器核心业务聚焦环境在线监测
质谱仪领域，该细分市场高度依赖政府采购，2025年受地方财政压力加大、采购周期调整、环保项目预算缩减影响，市场需求持续低迷，传统环境监测设备订单大幅减少，直接导致营收腰斩。同时，行业竞争加剧，国际巨头与国内同行双重挤压，产品价格战频发，进一步压缩盈利空间。
公司2025年主动推进业务结构优化，战略性筛选并放弃高风险、长账期、低毛利的订单，虽有助于降低坏账风险、改善现金流，但短期内直接导致订单量与收入规模同步下降，成为营收下滑的重要推手。
近年来公司积极拓展食品安全、水质监测、公安司法等新应用领域，加大研发投入布局新品类，但新市场开拓周期长、客户验证流程复杂，2025年新产品收入尚未形成规模，无法弥补传统环境监测产品线的收入缺口，新旧业务青黄不接加剧业绩压力。
报告期内，公司遵循谨慎性原则，对可变现净值低于成本的存货计提跌价准备，对使用率不足的长期资产计提减值准备；同时基于最新经营判断，转回部分无法实现的递延所得税资产，合计进一步减少利润约4000万元，直接推动亏损额扩大。
作为科创型企业，禾信仪器持续加码研发，2025年研发费用虽同比略有下降，但仍维持较高水平，叠加管理、销售等固定费用刚性支出，在营收大幅下滑的背景下，费用率显著上升，进一步挤压利润空间。
根据相关规则，禾信仪器2025年营业收入低于1亿元且净利润为负，将被实施退市风险警示(*ST)。截至2025年末，公司货币资金余额5954.49万元，虽能支撑短期运营，但持续经营能力面临较大挑战。
面对当前困境，公司表示将继续聚焦质谱主业，深化自主创新，加快新品落地与新市场拓展；持续优化组织架构，严控成本费用，提升运营效率；同时积极拓展融资渠道，优化资本结构，力争改善经营业绩，化解退市风险。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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